L’exécution Post-Deal, la vraie créatrice de valeur
La décennie 2020 a transformé les transactions fusion-acquisition (M&A) : la digitalisation, la cybersécurité, l’intelligence artificielle et la pression réglementaire poussent les dirigeants à réinventer l’intégration post-deal. En 2025-2026, la capacité à exécuter une intégration ou une séparation intelligente est devenue un avantage compétitif stratégique, et non un simple exercice opérationnel.
Les données récentes montrent que le marché M&A est en phase d’adaptation dynamique : bien que les volumes soient parfois sous pression, les valeurs des transactions, notamment des megadeals, restent élevées — signe que les grandes entreprises et fonds misent sur la consolidation et la transformation pour croître. PwC+1
1. Le Contexte 2025-2026 des M&A
1.1 Activité mondiale et tendances
Selon PwC, la valeur totale des transactions M&A a augmenté au cours de 2024, malgré un recul général des volumes : les deals à plus de 1 milliard de dollars ont augmenté, signalant une concentration sur les transactions stratégiques majeures. PwC
Le rapport 2025 M&A Trends Survey de Deloitte indique que les leaders corporates et fonds privés anticipent une augmentation de l’activité M&A en 2025, avec une focalisation accrue sur l’agilité, la flexibilité analytique et l’innovation stratégique. Deloitte Italia
Implication pour les dirigeants :
L’environnement deal est moins volatil qu’il n’y paraît, ce n’est pas une pause, mais une transition vers des transactions plus qualitatives, plus intégrées et plus technologiques.
2. Carve-Out & Carve-In : réalité opérationnelle et enjeux stratégiques
2.1 Carve-Out : la séparation ne s’improvise pas
Un Carve-Out, séparation d’une branche, d’une activité ou d’un actif requiert aujourd’hui :
-
Inventaire des dépendances technologiques et contractuelles
-
Séparabilité des systèmes cloud, IAM et plateformes critiques
-
Analyse de la chaîne de valeur IT et des risques cyber
Dans de nombreux cas, des dépendances cachées dans les services partagés (sécurité, identité, données) peuvent retarder ou compromettre la séparation.
Un Carve-Out sans cartographie exhaustive menace la continuité des opérations.
2.2 Carve-In : intégrer sans fragiliser
Inversement, un Carve-In mal orchestré peut transférer :
-
dettes techniques,
-
vulnérabilités cybersécurité,
-
pratiques opérationnelles hétérogènes.
C’est pourquoi les entreprises leaders intègrent des stress tests IT & cyber dans leurs due diligences, et organisent des simulations avant la clôture du deal, réduisant ainsi les surprises post-closing.
3. Cybersécurité et Due Diligence, un facteur décisif
Un article publié par Reuters en 2025 souligne que la due diligence cyber est désormais non négociable dans les opérations M&A : les vulnérabilités informatiques héritées peuvent entraîner pertes financières, sanctions réglementaires et réputation ternie. Reuters
Ce que révèle l’expérience :
-
les acheteurs héritent de l’état de sécurité de l’entité cible,
-
les risques cyber non identifiés peuvent coûter bien plus que le prix d’achat,
-
l’intégration sans vérification complète peut entraîner l’intégration de failles dans l’organisation acquéreuse.
Une due diligence cyber robuste protège non seulement contre les risques, mais préserve la valeur stratégique de l’acquisition.
4. Fonctionnement des Carve-Out & Carve-In, une approche méthodique
4.1 Cartographie des dépendances
La première étape consiste à cartographier les systèmes, les flux de données, les identités et les dépendances cloud. Sans cette cartographie, on ne peut pas :
✔ définir des frontières claires de séparation ou d’intégration
✔ mesurer les risques techniques et cyber
✔ planifier efficacement Day-0 et Day-1
4.2 Gouvernance exécutive
Les organisations performantes adoptent un PMO exécutif dédié, avec :
-
un sponsoring direct du COMEX,
-
des mandats décisionnels clairs,
-
une coordination inter-domaines (IT, cyber, juridique, finance).
Ce PMO doit être orienté par la valeur générée (sécurité, continuité, rapidité) et non par la simple complétion de tâches.
5. Planification & exécution : du Day-0 à Day-365
Day-0 : préparation est clé
Les scénarios testés en répétition avant le closing incluent :
-
migrations partielles de workloads tests,
-
simulations de basculement de domaines IT critiques,
-
table-top exercises autour des scénarios d’incident cyber.
Une préparation proactive réduit significativement les risques Day-1.
5.2 Mesure et pilotage continu
Des KPI clairs doivent être suivis, tels que :
| KPI stratégique | Impact |
|---|---|
| Disponibilité des systèmes consolidés | Réduction du downtime |
| Nombre d’incidents cyber post-closing | Résilience opérationnelle |
| Temps d’indépendance opérationnelle | Valeur dégagée plus rapide |
6. Technologies et outils d’intégration
6.1 Intelligence Artificielle
Selon plusieurs cabinets, l’IA devient un levier de force dans le M&A, notamment dans :
-
l’analyse des dépendances IT chronophages,
-
la prévision des synergies,
-
l’identification des risques et vulnérabilités.
L’IA réduit considérablement le temps consacré à l’analyse des grandes masses de données dans la due diligence et l’intégration. PwC
Une perspective stratégique pour décideurs
L’intégration post-M&A ne doit plus être perçue comme un “projet de back-office”, mais comme une initiative stratégique de création de valeur :
-
Elle conditionne l’impact financier réel de l’opération.
-
Elle protège contre des risques technologiques et cyber qui sont maintenant des questions de gouvernance.
-
Elle exige une préparation exécutive, une diligence accrue et une gouvernance inter-fonctionnelle.
Pour les dirigeants et boards qui planifient aujourd’hui 2025-2026, la réussite post-deal repose sur l’intégration intelligente, sécurisée et gouvernée avec des indicateurs de performance clairs et une vision commune du résultat.
